日本国债效应分析及其对我国的启示

作者： 田正 [1] ; 李鑫 [2]

摘要：一国的国债规模，受到其国民经济规模的限制，如果不受限制地发行国债必然会对国民经济产生不良影响。在泡沫经济崩溃前后，日本的国债发行表现出了不同的经济效果。运用动态分布滞后模型实证发现，在泡沫经济崩溃之前，日本国债发行对经济增长有促进作用，而泡沫经济崩溃之后，李嘉图等价定理成立，国债发行不再对经济增长有促进作用，而且国债负担率过高是导致日本财政政策失效的重要原因。日本国债发行经济效果的变化过程对我国有着重要的启示作用。我国国债负担率应维持在50％以下，应合理的控制国债发行规模，避免国债发行规模过快增长，从而影响到财政政策的实施效果。

关键字： 日本国债 效应分析 李嘉图等价定理 启示

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